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Hot Hands, Guide to the Market & Forward vs Trailing

Posted by Valor Intrínseco on April 3, 2019 at 5:10 PM

Hot Hands, Guide to the Market & Forward vs Trailing


Começamos com uma combinação entrevista/paper muito interessante, contestando um dos resultados clássicos de Behavioral Economics, conhecido como hot hand fallacy.  Confesso que assim que ouvi o podcast fui para o computador fazer minhas simulações, para ver se conseguia corroborar o efeito.

Vou tentar colocar a descoberta de forma bem resumida. É um caso parecido com o problema do Monty Hall. Digamos que a probabilidade de tirar cara numa moeda é de 50%.  Após tirarmos três caras seguidas, a probabilidade de tirar uma nova cara continua sendo 50%. Cada vez que jogamos a moeda temos um evento independente.  Até aí, nada demais. O problema é que ao examinarmos sequencias de, digamos, 20 jogadas de moeda já realizadas, as coisas mudam. Após sequencias de 3 caras, encontramos uma nova cara na jogada seguinte somente 36% das vezes!  Incrível! Se ao invés de três caras seguidas, procurarmos por quatro, o efeito é maior ainda.  Por outro lado, a medida que a sequencia cresce, por exemplo, passando de 20 jogadas para 2000, o resultado converge para 50%. Mas para sequencias menores ou grandes números de acertos consecutivos, o efeito pode ser bem importante.  Mais detalhes no podcast. 

De posse desse resultado, os autores do paper, Joshua Miller e  Adam Sanjurjo, concluíram que o hot hand parece realmente existir!  Que reviravolta!


Joshua Miller Discusses the Hot Hand Phenomenon 

Surprised by the Gambler's and Hot Hand Fallacies? A Truth in the Law of Small Numbers


JP Morgan divulgou a nova edição do Guide to the Markets.

2Q 2019 Guide to the Markets


Artigo legal do George Athanassakos comparando os poderes de previsão do preço sobre lucro com base em lucros futuros versus passados.

Forward vs. trailing price to earnings: Here’s the better metric to use for predicting stock returns


Abraços!


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