Valor Intrínseco

Duas excelentes conversa para começar o dia de hoje. A primeira, entre Abílio Diniz e Luis Stuhlberger.

CAMINHOS COM ABILIO DINIZ - LUIS STUHLBERGER | 15/11/2022

A segunda, com o mestre da tv a cabo e mídia, John Malone.

CNBC's full interview with Liberty Media Chairman John Malone

Abraços!

Nova carta da Greenlight Capital. David Einhorn pessimista.

3Q22 Greenlight Capital Letter

Ótimo artigo da Verdad sobre a dificuldade de se prever crescimento de longo prazo.

Predicting Growth

Nova edição do JPM Guide to the Markets Latin America.

3Q22 Guide

Nova carta da Dynamo

Dispersão e Controle Revisitados (II)

Para fechar, dois ótimos podcasts do Acquired sobre a Benchmark, uma das principais firmas de venture capital do mundo.

Benchmark Part I

Benchmark Part II: The Dinner

Abraços!

Nova edição do JPM Guide to the Markets.

Guide to the Markets US 4Q2022

Esse resumo mensal do Y Charts é interessante de olhar de tempos em tempos.

Monthly Market Wrap: September 2022

Para fechar, ótimo podcast com um resumo do trabalho do Prof. Bessembinder, que mudou a forma como enxergamos a distribuição de retornos no mercado de ações.

Tim Alcorn, Baillie Gifford – Lessons from Bessembinder (The Best Investment Writing Volume 6)

Abraços!

Começamos com dois papers bem interessantes. O primeiro, do professor Hendrik Bessembinder, é sobre o papel dos lucros e a performance das ações em termos de décadas. É mais um da série produzida por Bessembinder, que vem revlucionando a maneira de olhar o mercado de ações.

The Role of Net Income Growth in Explaining Long-Horizon Stock Returns

Esse segundo artigo, escrito por Larry Swedroe da Alpha Architect, mostra uma visão nova sobre o fator value.

The Short-Duration Equity Premium

Daniel Rasmussen da Verdad discute a disparidade de valuation entre US e International value.

Abandoning Diversification

Mais um artigo bacana de Michael Mauboussin e Dan Callahan.

Understanding Competitive Advantage Through Market Power

Nova edição do Behavioral Guide.

The Behavioral Economics Guide 2022

Abraços!!

Conversa entre Stanley Druckenmiller e Alex Karp, CEO da Palantir.

Global Instability and Software’s Opportunity | Palantir CEO Alex Karp and Stanley Druckenmiller

Continuação da ótima série do Acquired sobre Amazon.

Amazon Web Services

Belo gráfico do Visual Capitalist sobre as principais companhias de tecnologia do mundo.

How Big Tech Revenue and Profit Breaks Down, by Company

Abraços!

Ótimo memo do Howard Marks!

The Illusion of Knowledge

Abraços!

Mais um ótimo podcast da dupla do Acquired, dessa vez uma entrevista, com Howard Marks e Andrew Marks. O tópico é Something of Value,  memo de maior sucesso do Howard Marks.

Howard Marks & Andrew Marks: Something of Value

Abraços!

Excelente episódio do Acquired sobre Amazon.

Amazon.com

Abraços!

Dois bons papers para a turma da literatura financeira.

O primeiro é sobre market timing usando variáveis macroeconômicas para fazer previsões do business cycle. O primeiro link é um comentário do Alpha Architect sobre o paper, o segundo é o paper.

Do Stocks Efficiently Predict Recessions?

Late to Recessions: Stocks and the Business Cycle

Esse segundo paper é sobre maximum drawdowns e a performance de fundos de ações.

Maximum Drawdown as Predictor of Mutual Fund Performance and Flows

Bom podcast do EconTalk com Gerd Gigerenzer, o mestre das heurísticas.

Gerd Gigerenzer on How to Stay Smart in a Smart World

Abraços!

Novo memo do Howard Marks.

I Beg to Differ

Ótimo podcast do Acquired sobre Walmart.

The Complete History & Strategy of Walmart

Artigo interessante do Larry Swedroe discutindo a influência de fatores como riqueza e idade sobre a performance de investidores pessoa física.

Investor demographics: how wealth, age and gender affect decisions

Artigo sobre a Tiger Global.

Masters of the Bubbleverse

Abraços!

Nossos destaques do mês são: Trígono Capital,  Kinea e a nova edição do  JP Morgan Guide Latam

 Relatórios Mensais

Verde FIC FIM

Verde AM Ações FIC I

Adam Macro

Carta SPX Macro

Carta SPX Fundos de Ações

ARX Investimentos

Itaú Perspectivas Econômicas - Brasil e Mundo

Itaú Macro Visão

Itaú Conjuntura Macro

Carta Rio Bravo

AZ Quest

AZ Quest Crédito

Gauss II

Bahia Asset Management

Franklin Templeton

Ibiuna Long Short STLS FIC FIM

BTG Pactual Absoluto

BTG Visão Macro

BTG Spoiler Macro

BTG Relatórios de Ações

XP Tabela de Múltiplos

XP Carta Mensal Renda Variável

XP Carta Mensal Renda Fixa

JGP Relatório de Gestão Fundos de Ações (maio)

JGP Carta Macroeconômica (maio)

GTI Administração de Recursos

Vinland Capital (02/22)

Persevera Asset Management

Dahlia Capital

Kapitalo Capital (Kappa e Zeta)

Occam Brasil

Real Investor

Leblon Ações

Opportunity Total FIC FIM

Vinci Partners 05/22

Atlas One

Kinea Carta de Gestão

Icatu Vanguarda Dividendos

Banco Central do Brasil - Roberto Campos Neto 06/22

Boletim Macro FGV

FGV Revista Conjuntura Econômica

Carta do Ibre

Bradesco - Economia em Dia

Santander Macro

Carteira Recomendada Safra

Encore

ASA Investimentos - Carta Long Biased

Versa Asset Management

Genial Investimentos - Carteira Recomendada

Fundos CSHG

Vista Capital

Trígono Capital

 Relatórios Trimestrais, Semestrais ou Esporádicos

JP Morgan Guide to the Markets Latam 3Q/22

Dynamo Carta 113

IP Capital Partners (06/22)

Squadra Investimentos (Agosto 2021)

Bogari Capital (abril 21)

Mos Capital (2S21)

Apex Capital (1T22)

Reach Capital (1T22)

Sharp Capital (jan 2022)

Brasil Capital (1T22)

Equitas (11/20)

Alaska Asset Management (2S20)

Amazônia Capital (2T21)

Fama Investimentos (2T22)

Oceana (2021)

Kadima Asset (2T22)

Giant Steps Capital (2T22)

Absoluto Partners (2020)

Persevera White Paper (jan/22)

Atlas One (06/22)

Kinea Insights

ASA Investimentos - Comentário Macro (12/2021)

Abraços!!

Carta semestral do Fundsmith.

2022 Semi Annual Letter

Novo Guide to the Markets do JP Morgan.

US 3Q 2022

Conversa com Howard Marks no Talks at GS.

Howard Marks, Co-chairman of Oaktree Capital Management

Abraços!

Dois ótimos podcasts  e a apresentação do David Einhorn na Sohn Conference.

Ed Thorp, The Man for All Markets — How to Think for Yourself, A Real Estate Cautionary Tale, Hedge Fund History and Warnings, The Incredible Power of Basic Numeracy (and How to Develop It), Thought Experiments on Risk, Popular Delusions, Cryptocurrencies, and More (#604)

Dan Ariely, Irrational Capital – Investing in Human Capital

Sohn 2022 | An Investment Idea from David Einhorn

Abraços!

Entrevista nova com Seth Klarman!

Seth Klarman: Opportunities and Pitfalls for investors in 2022 (Harvard Business School Interview)

Abraços!

Nossos destaques do mês são: Carta do Ibre , IP Capital Partners e Kinea.

Relatórios Mensais

Verde FIC FIM

Verde AM Ações FIC I

Adam Macro

Carta SPX Macro

Carta SPX Fundos de Ações

ARX Investimentos

Itaú Perspectivas Econômicas - Brasil e Mundo

Itaú Macro Visão 02/22

Itaú Conjuntura Macro

Carta Rio Bravo

AZ Quest

AZ Quest Crédito

Gauss II

Bahia Asset Management

Franklin Templeton

Ibiuna Long Short STLS FIC FIM

BTG Pactual Absoluto

BTG Visão Macro 04/22

BTG Spoiler Macro

BTG Relatórios de Ações

XP Tabela de Múltiplos

XP Carta Mensal Renda Variável 

XP Carta Mensal Renda Fixa

JGP Relatório de Gestão Fundos de Ações

JGP Carta Macroeconômica

GTI Administração de Recursos 

Vinland Capital (02/22)

Persevera Asset Management

Dahlia Capital

Kapitalo Capital (Kappa e Zeta)

Occam Brasil

Real Investor

Leblon Ações

Opportunity Total FIC FIM

Vinci Partners 04/22

Atlas One

Kinea Carta de Gestão

Icatu Vanguarda Dividendos

Banco Central do Brasil - Roberto Campos Neto 05/22

Boletim Macro FGV

Carta do Ibre

Bradesco - Economia em Dia

Santander Macro

Carteira Recomendada Safra

Encore

ASA Investimentos - Carta Long Biased

Versa Asset Management

Genial Investimentos - Carteira Recomendada

Fundos CSHG

Vista Capital

Relatórios Trimestrais, Semestrais ou Esporádicos

Dynamo Carta 113

IP Capital Partners (06/22)

Squadra Investimentos (Agosto 2021)

Bogari Capital (abril 21)

Mos Capital (2S21)

Apex Capital (1T22)

Reach Capital (1T22)

Sharp Capital (jan 2022)

Brasil Capital (1T22)

Equitas (11/20)

Alaska Asset Management (2S20)

Amazônia Capital (2T21)

Fama Investimentos (1T22)

Oceana (2021)

Kadima Asset (1T22)

Giant Steps Capital (1T22)

Absoluto Partners (2020)

Persevera White Paper (jan/22)

Atlas One (12/21)

Kinea Insights

ASA Investimentos - Comentário Macro (12/2021)

Abraços!

Muito boa essa conversa com Stanley Druckenmiller na Sohn Conference desse ano.

Sohn 2022 | John Collison in conversation with Stanley Druckenmiller

Abraços!

Esse artigo da Saber Capital de 2016 é muito bom, vale a leitura!

Importance of ROIC: “Reinvestment” vs “Legacy” Moats

Acredito que o artigo da Saber Capital deve ser lido em conjunto com a descrição que Warren Buffett fez de sua tese de investimento na See's Candies (começa na página 7 do link abaixo). Acho que são visões bastante complementares.

Berkshire Hathaway  2007  Annual Letter

Abraços!

Novo memo do Howard Marks.

Bull Market Rhymes

Texto do George Soros no Project Syndicate.

The Fight of Our Lives

Abraços!

Começamos com uma conversa entre Ray Dalio e Jeremy Grantham.

Ray Dalio and GMO's Jeremy Grantham on How They're Seeing the World Right Now

Quatro podcasts relativamente curtos com partes do almoço com a participação de Daniel Kahneman, Michael Mauboussin, Annie Duke e Josh Wolfe.

Episode 1: Risk, Bias and Decision Making: Premortem

Episode 2: Risk, Bias and Decision Making: Changing one’s mind

Episode 3: Risk, Bias and Decision Making: Overcoming the odds

Episode 4: Risk, Bias and Decision Making: Hot hands

Abraços!

Aí vai nossa seleção de 13-Fs com as carteiras de alguns dos principais gestores estrangeiros.

 Berkshire Hathaway

Baupost Group (Seth Klarman)

Abrams Capital (David Abrams)

Gotham Asset Management (Joel Greenblatt)

Tweedy, Browne Company

Daily Journal (Charlie Munger)

Greenlight Capital (David Einhorn)

Carl C Icahn

Pershing Square (Bill Ackman)

ValueAct

Starboard Value (Jeff Smith)

Soros Fund Management (George Soros)

Paulson & Co (John Paulson)

Southeastern Asset Management

Markel Corp (Thomas Gayner)

 Loews Corp (James Tisch)

Michael F Price

First Manhattan Company

First Eagle Investment Management

3G Capital Partners

Leon Cooperman

Bridgewater Associates (Ray Dalio)

Duquesne Family Office (Stanley Druckemiller)

Fairfax Financial Holdings (Prem Watsa)

Dalal Street LLC (Mohnish Prabai)

Lone Pine Capital (Stephen Mandel)

Akre Capital Management (Chuck Akre)

Arlington Value Capital (Allan Mecham)

Van Den Berg Management (Arnold Van Den Berg)

Trian Fund Management (Nelson Peltz)

Scion Asset Management (Michael Burry)

Greenlea Lane Capital Management (Josh Tarasoff)

Miller Value Partners (Bill Miller)

Abraços!