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  Valor Intrínseco

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Li Lu, Morgan Housel, Lee Cooperman & New Keynesian Models

Posted by Valor Intrínseco on August 12, 2018 at 4:50 PM Comments comments (0)

Li Lu, Morgan Housel, Lee Cooperman & New Keynesian Models


Li Lu deu uma entrevista na mídia chinesa na qual comentou o que mais o impressionou nos quinze anos de amizade com Charlie Munger.

Li Lu on Charlie Munger's Greatest Influence


O jornalista Morgan Housel foi convidado do Behind the Markets.

Behind The Markets Podcast: Morgan Housel


Leon Cooperman, um dos pioneiros da indústria de hedge funds, foi o convidado do Masters in Business.

Leon Cooperman on Finding the Overlooked Investment


Por último, ótimo artigo de Jordi Gali sobre o estado atual dos New Keynesian Models.

THE STATE OF NEW KEYNESIAN ECONOMICS: A PARTIAL ASSESSMENT


Abraços e Feliz Dia dos Pais!





Jorge Paulo Lemann, Goldman Sachs & Annie Duke

Posted by Valor Intrínseco on August 3, 2018 at 10:30 AM Comments comments (0)

Jorge Paulo Lemann, Goldman Sachs & Annie Duke


O podcast 500 da Rio Bravo foi com Jorge Paulo Lemann.

“O Brasil precisa de melhor governança”


Seguindo nos relatórios compilados pelo Seeking Alpha, discutidos no último post, aí vai um da Goldman Sachs.

(Un)Steady as She Goes


Por último, boa entrevista da Annie Duke com Shane Parrish, que conseguir discutir pontos interessantes e diferentes das últimas entrevistas da autora.

Getting Better by Being Wrong: My Conversation with Poker Pro Annie Duke [The Knowledge Project Ep. #37]


Abraços!

Cartas dos Fundos Americanos & Hidden Amazon Fortune

Posted by Valor Intrínseco on August 1, 2018 at 9:45 AM Comments comments (0)

Cartas dos Fundos Americanos & Hidden Amazon Fortune


Muitos fundos americanos já soltaram as cartas do 2T18.  O pessoal do Seeking Alpha faz um trabalho muito bem feito, com uma grande compilação de cartas. Abaixo estão o link do Seeking Alpha e o da Tweedy, Browne, divulgada recentemente.


Fund Letters

Tweedy, Browne 2Q18


Para fechar, matéria legal da Bloomberg sobre o investimento que os familiares do Jeff Bezos fizeram no começo da Amazon, com seus  valores atuais estimados. Possivelmente alguns dos melhores investimentos já feitos na história do capitalismo moderno, com ordem de grandeza similar a comprar ações de Berkshire junto com Warren Buffett em 1962, mas com a diferença que os investimentos na Amazon foram feitos nos anos 90.

A Hidden Amazon Fortune: Bezos Parents May Be Worth Billions


Abraços!

Cartas 97 e 98 da Dynamo, Bethany McLean, Richard Thaler & Rob Arnott

Posted by Valor Intrínseco on July 28, 2018 at 2:30 PM Comments comments (0)

Cartas 97 e 98 da Dynamo, Bethany McLean, Richard Thaler & Rob Arnott


A Dynamo divulgou suas duas últimas cartas de investimento.

Carta da Dynamo 98

Carta da Dynamo 97


Ótimo podcast com Bethany McLean, jornalista e escritora especializada em escrever sobre fraudes.

Bethany McLean – Business Gone Bad and the Art of Persistence – [Invest Like the Best, EP.96]


Podcast divertido da Frakonomics Radio com Richard Thaler.

People Aren’t Dumb. The World Is Hard.


Podcast com Rob Arnott, um dos gigantes do value investing quant.

Robert Arnott Discusses the Process Behind Research Affiliates


Abraços!


Burkenroad, "Value Investing is Dead, Long Live Value Investing" & Carta 2T18 Apex Capital

Posted by Valor Intrínseco on July 18, 2018 at 2:45 PM Comments comments (0)

Burkenroad, "Value Investing is Dead, Long Live Value Investing" & Carta 2T18 Apex Capital


Meb Faber fez um podcast muito bom com Peter Ricchiuti, ex gestor de ações e professor da Tulane University responsável pelo Burkenroad Reports.

Episode #112: “You’re Better Off Investing When Things Look Miserable”


Podcast interessante do Patrick O’Shaughnessy com um convidado anônimo - discussão longa sobre mídia, internet e o efeito Amazon.

Value is Dead, Long Live Value, with Modest Proposal – [Invest Like the Best, EP.95]


Carta do 2T18 da Apex Capital

Carta 2T18


Abraços!

Evaluating gambles using dynamics

Posted by Valor Intrínseco on July 2, 2018 at 5:35 PM Comments comments (0)

Evaluating gambles using dynamics


Ole Peters e Murray Gell-Mann escreveram um paper curto e bem interessante sobre Decision Theory. O problema abordado é a velha questão dos jogos e como decidir quais são favoráveis. Por exemplo, considere o jogo no qual cada R$ 1.000 apostado vira R$ 1.500 ou R$ 600, com probabilidade 50% em cada cenário. Se você tivesse a oportunidade de repeti-lo 1.000 vezes, uma após a outra, você aceitaria?


A provável primeira reação de pessoas com inclinação mais quantitativa seria calcular o valor esperado, que nesse caso é 0,50*1500 + 0,50*600 = 1.050. Como o valor esperado é maior que R$ 1.000, o retorno esperado seria de 5% por jogada (1.050/1.000-1), o critério do valor esperado líquido positivo então determina que deveríamos aceitar a proposta.Em resumo, é uma má ideia... Na verdade, após completar as 1.000 rodadas, existe mais de 99% de probabilidade de você ter perdido todo seu capital inicial.


A chave para responder a pergunta não tem a ver com o valor esperado, que é calculado como se você tivesse a oportunidade de repetir simultaneamente 1.000 vezes a mesma aposta. O que importa é como seu capital deverá evoluir ao longo do tempo, aposta após aposta. Para a turma de física e finanças, estamos falando de uma série temporal de um processo estocástico versus um ensemble. Uma forma de chegar a resposta correta é simular a dinâmica do jogo em computador, fazendo mil apostas, uma após a outra, acompanhando a evolução do capital, que mostrará que a taxa média de retorno composta por aposta é um pouco pior que -5%.


Peter e Gell-Mann mostram, em seu artigo, como chegar a conclusão correta sem fazer simulações em computador. Tem a ver com encontrar uma medida estacionária no processo temporal que seja igual ao do ensemble e usá-la como base de decisão, uma ideia fundamentada em princípios de Mecânica Estatística. Desse jeito não é necessário "inventar" uma função de utilidade para resolver o problema. Vale a leitura!


Evaluating gambles using dynamics


Abraços!

Richard Thaler, Jim Grant and Jim Chanos, Jeff Bezos & Ray Dalio

Posted by Valor Intrínseco on June 29, 2018 at 3:35 PM Comments comments (0)

Richard Thaler, Jim Grant and Jim Chanos, Jeff Bezos & Ray Dalio


Artigo do Richard Thaler para a Chicago Booth Review.

Behavioral economics from nuts to ‘nudges’


Jim Grant e Jim Chanos deram uma palestra sobre fraude para a NY Historical Society.

Jim Chanos and Jim Grant Talk Fraud @NY Historical Society- Video And Transcript


Jeff Bezos foi entrevistado recentemente pelo CEO da Axel Springer.

Jeff Bezos Talks Amazon, Blue Origin, Family, And Wealth


Para fechar, entrevista de Ray Dalio para Erik Schatzker.

Ray Dalio on Bridgewater's New Partnership Structure, Global Risks


Abraços!


Berkshire Hathaway Meetings & Track Record

Posted by Valor Intrínseco on June 25, 2018 at 8:25 AM Comments comments (0)

Berkshire Hathaway Meetings & Track Record


Nos deparamos recentemente essa playlist da LRT Capital Management  com vídeos de todas as reuniões antigas da Berkshire Hathaway começando em 1994 até os dias de hoje. Fantástico!

Berkshire Hathaway Annual Meetings


Por último, artigo sobre a performance da Berkshire Hathaway que levanta mais perguntas que respostas. Lembrando que apesar de Buffett ter adquirido BRK em 1965 (isso sem contar a partnership), o track record examinado pelo artigo começa nos anos 80.

Inferring the Statistics of Buffett's Alpha


Abraços!



Howard Marks Memo, Behavioral Guide & Larry Cunningham

Posted by Valor Intrínseco on June 19, 2018 at 7:25 AM Comments comments (0)

Howard Marks Memo, Behavioral Guide & Larry Cunningham


Novo memo do Howard Marks.

Investing Without People


Com artigos de Robert Cialdini, Robert Metcalf e várias aplicações, foi publicada hoje a edição de 2018 do Behavioral Economics Guide.

The Behavioral Economics Guide 2018


Por último, entrevista com Larry Cunningham, autor de três livros sobre Warren Buffett, dentre eles The Essays of Warren Buffett.

Interview With Bestselling Author Larry Cunningham On What It Would Take To Create Another Berkshire Hathaway


Abraços!


Lou Simpson & Small Cap Investing

Posted by Valor Intrínseco on June 12, 2018 at 8:20 AM Comments comments (0)

Lou Simpson & Small Cap Investing


Entrevista da Kellogg Insight  com Lou Simpson que, durante anos, foi o único portfolio manager da Berkshire Hathaway além de Warren Buffett.

“One of the Investment Greats” Explains His Portfolio Strategy


Bom podcast do The Investors Podcast com Eric Cinnamond.

TIP194: SMALL CAP INVESTING & INTRINSIC VALUE CALCULATIONS W/ ERIC CINNAMOND


Abraços!


Buffett & Dimon, Hedge Funds & US Household Finances

Posted by Valor Intrínseco on June 7, 2018 at 10:05 AM Comments comments (0)

Buffett & Dimon, Hedge Funds & US Household Finances


Jamie Dimon e Warren Buffett escreveram um artigo sobre a política de guidance trimestral de resultados para o Wall Street Journal.

Short-Termism Is Harming the Economy


Cliff Asness da AQR fez  um artigo legal sobre a performance da indústria de hedge funds, colocando as coisas dentro de contexto.

The Hedgie in Winter


Por último, gráfico do Visual Capitalist sobre as finanças dos lares americanos.

In Charts: How American Household Finances are Changing


Abraços!




The Culture Code, David Tepper, Dan Ariely, James Montier & Governança

Posted by Valor Intrínseco on May 26, 2018 at 6:25 PM Comments comments (0)

The Culture Code, David Tepper, Dan Ariely, James Montier & Governança


Daniel Coyle deu uma entrevista muito boa para o pessoal do The Investors Podcast sobre como criar uma cultura de sucesso, com base em suas experiências com companhias, navy seals e o San Antonio Spurs.

187 TIP. The Culture Code with Daniel Coyle


Um emocionado David Tepper fez o discurso inaugural da Carnegie Mellon University.

Keynote Speaker David Tepper - Commencement 2018


O sempre interessante Dan Ariely foi entrevistado por Shane Parrish.

https://www.fs.blog/dan-ariely/" target="_blank">Irrationality, Bad Decisions, and the Truth About Lies: My Conversation with Dan Ariely [The Knowledge Project Ep. #33]


Meb Faber entrevistou o polêmico e original James Montier, da GMO.

#107 - James Montier - “There Really Is A Serious Challenge to Tr...


Para fechar, o artigo do Blog da Governança dessa semana trata de abusos dos controladores com um link para um caso julgado pela CVM que vale uma olhada, para os interessados no assunto. Parabéns ao pessoal da Victoire pela iniciativa.

Acionista controlador que é conselheiro pode votar a distribuição da verba global?


Abraços!


Jim Chanos, Malcolm Gladwell & Mason Hawkins

Posted by Valor Intrínseco on May 16, 2018 at 4:05 PM Comments comments (0)

Jim Chanos, Malcolm Gladwell & Mason Hawkins


O short seller Jim Chanos foi o convidado da semana no Masters in Business, da Bloomberg.

James Chanos Discusses Investment-Driven Models


Debate muito divertido e interessante entre Malcolm Gladwell e Adam Grant sobre diversos temas.

Bonus: Malcolm Gladwell debates Adam Grant


Para fechar, palestra do value investor Mason Hawkins,  fundador da Southeastern Asset management, na Ivey Business School.

Afternoon Keynote Speech | Mason Hawkins


Abraços!

Relatórios de Gestão - Abril 2018

Posted by Valor Intrínseco on May 14, 2018 at 8:40 AM Comments comments (0)

Relatórios de Gestão - Abril 2018


Abaixo estão links para os relatórios de gestão de alguns fundos brasileiros.


Verde FIC FIM

Verde AM Dividendos FIC FIA

ARX Investimentos

SPX (Março)

Itaú Macro

Rio Bravo

AZQuest

Franklin Valor e Liquidez FVL FIA 

Amazônia Capital

Bahia Asset Management

XP Gestão

Brasil Plural


Abraços!

Ray Dalio Series & Monish Pabrai

Posted by Valor Intrínseco on May 10, 2018 at 6:30 AM Comments comments (0)

Ray Dalio Series & Mohnish Pabrai


Ray Dalio publicou uma série de 8 episódios curtinhos no Youtube sobre seu livro Principles. Abaixo  está o link para o primeiro - os outros aparecerão automaticamente.

Principles for Success: "The Call to Adventure" | Episode 1


Mohnish Pabrai deu uma palestra bacana sobre juros compostos para os alunos de sua fundação.

Mohnish Pabrai's Talk With Dakshana Scholars


Abraços!



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