Valor Intrínseco

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Low Vol Anomaly, Momentum Investing, Mark Cuban, World Population Map & Hay in a Haystack

Posted by Valor Intrínseco on September 21, 2018 at 4:05 PM Comments comments (0)

Low Vol Anomaly, Momentum Investing, Mark Cuban, World Population Map & Hay in a Haystack


Começamos com um podcast bem interessante do Meb Faber com Pim van Vliet sobre a anomalia low vol.

Episode #121: Pim van Vliet, “The Reality Is High-Risk Stocks Earn Low Returns”


Slides de uma apresentação recente do Wesley Gray da Alpha Architect sobre momentum.

MOMENTUM INVESTING: SIMPLE, BUT NOT EASY


Podcast bem legal da TIP sobre Mark Cuban, empreendedor bilionário que é dono do Dallas Mavericks.

TIP208: LESSONS FROM BILLIONAIRE MARK CUBAN


Grafico muito legal do Visual Capitalist sobre a distribuição da população mundial.

World Population Cartogram


Por último, para a turma que gosta de matemática, artigo curtinho e  interessante da revista Quanta.

Why Mathematicians Can’t Find the Hay in a Haystack


Abraços!

What Does an EV/EBITDA Multiple Mean?

Posted by Valor Intrínseco on September 18, 2018 at 3:10 PM Comments comments (0)

What Does an EV/EBITDA Multiple Mean?


Artigo legal do Michael Mauboussin.

What Does an EV/EBITDA Multiple Mean?


Abraços!


Financial Shenanigans, Robert Shiller on Wharton's Podcast & Dan Ariely

Posted by Valor Intrínseco on September 18, 2018 at 9:55 AM Comments comments (0)

Financial Shenanigans, Robert Shiller on Wharton's Podcast & Dan Ariely


Três bons podcast no email de hoje. No primeiro, Howard Schilit, autor do clássico Financial Shenanigans, é o entrevistado do Odd Lots, podcast da Bloomberg.

A Forensic Accounting Expert On How Companies Trick Investors


No segundo, Robert Shiller é um dos entrevistados do Behind the Markets Podcast, com a participação de Jeremy Siegel.

Behind The Market's Jacobs Levy Conference Special: Robert Shiller & Robin Greenwood


Por último, entrevista bacana com Dan Ariely.

Simplify Finance: Dan Ariely On What We Get Wrong About Money


Abraços!

Novo Livro do Ray Dalio - download grátis!

Posted by Valor Intrínseco on September 15, 2018 at 7:55 PM Comments comments (0)

Novo Livro do Ray Dalio - download grátis!


Ray Dalio está distribuindo seu novo livro "A Template For Understanding Big Debt Crises" grátis na internet.  Para conseguir o pdf, basta se inscrever no site abaixo.

https://www.principles.com/big-debt-crises/


 Dalio deu uma entrevista na CNBC nos últimos dias, discutindo algumas das ideias do livro.

Ray Dalio's Lessons From The Financial Crisis | CNBC


Abraços!

Ben Bernanke, Tim Geithner and Hank Paulson, Words to Live by & Factors from Scratch

Posted by Valor Intrínseco on September 14, 2018 at 2:00 PM Comments comments (0)

Ben Bernanke, Tim Geithner and Hank Paulson, Words to Live by & Factors from Scratch


Os três comandantes da economia americana na época da crise de 2008 se reuniram para discutir o assunto. Muito bom!

Watch Ben Bernanke, Tim Geithner and Hank Paulson discuss the financial crisis, 10 years later


Artigo com base num discurso de graduação do Richard Thaler na Universidade de Chicago.

Words to live by: Flops, nudges, and sludge


Artigo detalhado da O'Shaughnessy Asset Management sobre fatores de risco.

Factors from Scratch: A look back, and forward, at how, when, and why factors work


Abraços!


Bruce Flatt, Whitney Tilson, Superinvestors & Ross Perot

Posted by Valor Intrínseco on September 6, 2018 at 9:20 AM Comments comments (0)

Bruce Flatt, Whitney Tilson, Superinvestors & Ross Perot


Talks at Google disponibilizou recentemente uma entrevista com o value investor Bruce Flatt, especializado em ativos reais (CEO da Brookfield).

Bruce J. Flatt "Durable Principles for Real Asset Investing" | Talks at Google


Whitney Tilson foi entrevistado pelo Seeking Alpha.

SA Interview With Whitney Tilson: The Most Important Question An Investor Needs To Answer


A gestora quant AQR  agora também está no ramo dos podcasts. Vale uma olhada! Separei um episódio discutindo papers sobre Warren Buffett e outros super investidores.

Superstar Investors


Por último, entrevista antiga mas muito legal com Ross Perot, fundador da EDS que depois  se aventurou na política, falando do suas práticas de gestão.

Ross Perot 1992 - How to Build a Business and Create Jobs


Abraços!




Warren Buffett & Tom Murphy

Posted by Valor Intrínseco on August 30, 2018 at 3:05 PM Comments comments (0)

Warren Buffett & Tom Murphy


Warren Buffett foi entrevistado hoje pela CNBC, dia em que está fazendo 88 anos. Na entrevista, Buffett fala sobre um podcast recente com Tom Murphy, considerado por ele um dos melhores CEOs dos tempos modernos. Os links estão abaixo.


Watch CNBC's interview with Warren Buffett

Tom Murphy, Chairman & CEO Emeritus of Capital Cities/ABC, Inc. | #046


Abraços!



The Race of Our Lives, The Bottom-up Economist & Violating the Law of One Price

Posted by Valor Intrínseco on August 29, 2018 at 3:30 PM Comments comments (0)

The Race of Our Lives, The Bottom-up Economist & Violating the Law of One Price


Começamos com um texto do Jeremy Grantham (GMO) sobre os vários desafios resultantes das alterações climáticas que estão acontecendo. A parte sobre o solo agricultável é bem interessante e assustadora.

The Race of Our Lives Revisited


Ótimo relatório do Eric Cinnamond sobre a atividade e inflação no 2T18, tudo com base nos comentários dos releases de resultado. de várias empresas americanas.

The Bottom-Up Economist Report


Entrevista bacana sobre uma arbitragem no mercado de treasuries americano na sequencia da crise de 2008-2009.

Violating the ‘Law of One Price’ in the Financial Crisis


Abraços!

What You Learn About Business Deals & Buying Emerging Markets

Posted by Valor Intrínseco on August 23, 2018 at 4:15 PM Comments comments (0)

What You Learn About Business Deals & Buying Emerging Markets


Bom podcast do Invest Like the Best com uma discussão interessante e diferente de diversos modelos de negócios do ponto de vista de um investor privado, de pequenos negócios.

What You Learn About Business Deals After: 12,000 Deals Reviewed


Artigo curtinho com os retornos de comprar emerging markets após quedas de 20 e 30%.

Buying Emerging Markets During a Disaster



Abraços!

Li Lu, Morgan Housel, Lee Cooperman & New Keynesian Models

Posted by Valor Intrínseco on August 12, 2018 at 4:50 PM Comments comments (0)

Li Lu, Morgan Housel, Lee Cooperman & New Keynesian Models


Li Lu deu uma entrevista na mídia chinesa na qual comentou o que mais o impressionou nos quinze anos de amizade com Charlie Munger.

Li Lu on Charlie Munger's Greatest Influence


O jornalista Morgan Housel foi convidado do Behind the Markets.

Behind The Markets Podcast: Morgan Housel


Leon Cooperman, um dos pioneiros da indústria de hedge funds, foi o convidado do Masters in Business.

Leon Cooperman on Finding the Overlooked Investment


Por último, ótimo artigo de Jordi Gali sobre o estado atual dos New Keynesian Models.

THE STATE OF NEW KEYNESIAN ECONOMICS: A PARTIAL ASSESSMENT


Abraços e Feliz Dia dos Pais!





Jorge Paulo Lemann, Goldman Sachs & Annie Duke

Posted by Valor Intrínseco on August 3, 2018 at 10:30 AM Comments comments (0)

Jorge Paulo Lemann, Goldman Sachs & Annie Duke


O podcast 500 da Rio Bravo foi com Jorge Paulo Lemann.

“O Brasil precisa de melhor governança”


Seguindo nos relatórios compilados pelo Seeking Alpha, discutidos no último post, aí vai um da Goldman Sachs.

(Un)Steady as She Goes


Por último, boa entrevista da Annie Duke com Shane Parrish, que conseguir discutir pontos interessantes e diferentes das últimas entrevistas da autora.

Getting Better by Being Wrong: My Conversation with Poker Pro Annie Duke [The Knowledge Project Ep. #37]


Abraços!

Cartas dos Fundos Americanos & Hidden Amazon Fortune

Posted by Valor Intrínseco on August 1, 2018 at 9:45 AM Comments comments (0)

Cartas dos Fundos Americanos & Hidden Amazon Fortune


Muitos fundos americanos já soltaram as cartas do 2T18.  O pessoal do Seeking Alpha faz um trabalho muito bem feito, com uma grande compilação de cartas. Abaixo estão o link do Seeking Alpha e o da Tweedy, Browne, divulgada recentemente.


Fund Letters

Tweedy, Browne 2Q18


Para fechar, matéria legal da Bloomberg sobre o investimento que os familiares do Jeff Bezos fizeram no começo da Amazon, com seus  valores atuais estimados. Possivelmente alguns dos melhores investimentos já feitos na história do capitalismo moderno, com ordem de grandeza similar a comprar ações de Berkshire junto com Warren Buffett em 1962, mas com a diferença que os investimentos na Amazon foram feitos nos anos 90.

A Hidden Amazon Fortune: Bezos Parents May Be Worth Billions


Abraços!

Cartas 97 e 98 da Dynamo, Bethany McLean, Richard Thaler & Rob Arnott

Posted by Valor Intrínseco on July 28, 2018 at 2:30 PM Comments comments (0)

Cartas 97 e 98 da Dynamo, Bethany McLean, Richard Thaler & Rob Arnott


A Dynamo divulgou suas duas últimas cartas de investimento.

Carta da Dynamo 98

Carta da Dynamo 97


Ótimo podcast com Bethany McLean, jornalista e escritora especializada em escrever sobre fraudes.

Bethany McLean – Business Gone Bad and the Art of Persistence – [Invest Like the Best, EP.96]


Podcast divertido da Frakonomics Radio com Richard Thaler.

People Aren’t Dumb. The World Is Hard.


Podcast com Rob Arnott, um dos gigantes do value investing quant.

Robert Arnott Discusses the Process Behind Research Affiliates


Abraços!


Burkenroad, "Value Investing is Dead, Long Live Value Investing" & Carta 2T18 Apex Capital

Posted by Valor Intrínseco on July 18, 2018 at 2:45 PM Comments comments (0)

Burkenroad, "Value Investing is Dead, Long Live Value Investing" & Carta 2T18 Apex Capital


Meb Faber fez um podcast muito bom com Peter Ricchiuti, ex gestor de ações e professor da Tulane University responsável pelo Burkenroad Reports.

Episode #112: “You’re Better Off Investing When Things Look Miserable”


Podcast interessante do Patrick O’Shaughnessy com um convidado anônimo - discussão longa sobre mídia, internet e o efeito Amazon.

Value is Dead, Long Live Value, with Modest Proposal – [Invest Like the Best, EP.95]


Carta do 2T18 da Apex Capital

Carta 2T18


Abraços!

Evaluating gambles using dynamics

Posted by Valor Intrínseco on July 2, 2018 at 5:35 PM Comments comments (0)

Evaluating gambles using dynamics


Ole Peters e Murray Gell-Mann escreveram um paper curto e bem interessante sobre Decision Theory. O problema abordado é a velha questão dos jogos e como decidir quais são favoráveis. Por exemplo, considere o jogo no qual cada R$ 1.000 apostado vira R$ 1.500 ou R$ 600, com probabilidade 50% em cada cenário. Se você tivesse a oportunidade de repeti-lo 1.000 vezes, uma após a outra, você aceitaria?


A provável primeira reação de pessoas com inclinação mais quantitativa seria calcular o valor esperado, que nesse caso é 0,50*1500 + 0,50*600 = 1.050. Como o valor esperado é maior que R$ 1.000, o retorno esperado seria de 5% por jogada (1.050/1.000-1), o critério do valor esperado líquido positivo então determina que deveríamos aceitar a proposta.Em resumo, é uma má ideia... Na verdade, após completar as 1.000 rodadas, existe mais de 99% de probabilidade de você ter perdido todo seu capital inicial.


A chave para responder a pergunta não tem a ver com o valor esperado, que é calculado como se você tivesse a oportunidade de repetir simultaneamente 1.000 vezes a mesma aposta. O que importa é como seu capital deverá evoluir ao longo do tempo, aposta após aposta. Para a turma de física e finanças, estamos falando de uma série temporal de um processo estocástico versus um ensemble. Uma forma de chegar a resposta correta é simular a dinâmica do jogo em computador, fazendo mil apostas, uma após a outra, acompanhando a evolução do capital, que mostrará que a taxa média de retorno composta por aposta é um pouco pior que -5%.


Peter e Gell-Mann mostram, em seu artigo, como chegar a conclusão correta sem fazer simulações em computador. Tem a ver com encontrar uma medida estacionária no processo temporal que seja igual ao do ensemble e usá-la como base de decisão, uma ideia fundamentada em princípios de Mecânica Estatística. Desse jeito não é necessário "inventar" uma função de utilidade para resolver o problema. Vale a leitura!


Evaluating gambles using dynamics


Abraços!

Richard Thaler, Jim Grant and Jim Chanos, Jeff Bezos & Ray Dalio

Posted by Valor Intrínseco on June 29, 2018 at 3:35 PM Comments comments (0)

Richard Thaler, Jim Grant and Jim Chanos, Jeff Bezos & Ray Dalio


Artigo do Richard Thaler para a Chicago Booth Review.

Behavioral economics from nuts to ‘nudges’


Jim Grant e Jim Chanos deram uma palestra sobre fraude para a NY Historical Society.

Jim Chanos and Jim Grant Talk Fraud @NY Historical Society- Video And Transcript


Jeff Bezos foi entrevistado recentemente pelo CEO da Axel Springer.

Jeff Bezos Talks Amazon, Blue Origin, Family, And Wealth


Para fechar, entrevista de Ray Dalio para Erik Schatzker.

Ray Dalio on Bridgewater's New Partnership Structure, Global Risks


Abraços!



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